2013注会财务成本管理知识点预习：杜邦分析体系

《财务成本管理》是注册会计师考试科目之一，为了帮助考生更加系统地复习备考，全面的了解注册会计师考试的相关重点，小编特整理了注册会计师考试《财务成本管理》相关知识点，希望能给您的备考带来一定的帮助，顺利通过考试!

【知识点7】杜邦分析体系

杜邦分析体系，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关心。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。

(一)传统财务分析体系的基本框架

核心比率：权益净利率(既具有很好的可比性，又具有很强的综合性)

【结论1】销售净利率与资产周转率经常成反向变化，这种现象不是偶然的。

提高销售净利率——增加产品附加值——增加投资——周转率下降

提高资产周转率——扩大收入——降低价格——销售净利率下降

【结论2】一般来说，资产利润率高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。这种现象也不是偶然现象。

资产利润率高——经营风险大——难以借款——财务杠杆低

资产利润率低——经营风险小——容易借款——财务杠杆高

(三)传统分析体系的局限性

1.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配

总资产利润率=净利润/总资产

(1)分母中的总资产是全部资产提供者(包括股东和债权人)享有的权利;

(2)净利润是专门属于股东的。

由于该指标分子与分母的“投入与产出”不匹配，因此，不能反映实际的回报率。

2.没有区分经营活动和金融活动损益

【提示】正确计量基础盈利能力的前提是区分经营资产和金融资产，区分经营收益与金融收益(费用)。

3.没有区分有息负债与无息负债。

区分有息负债与无息负债后，有息负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆。无息负债没有固定成本，本来就没有杠杆作用，将其计入财务杠杆，会歪曲杠杆的实际作用。

针对上述问题，人们对传统的财务分析体系做了一系列的改进，逐步形成了一个新的分析体系。

【例·单选题】某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年(　)。

A.提高

B.降低

C.不变

D.不确定

『正确答案』B

『答案解析』根据杜邦财务分析体系：权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=(净利润÷销售收入)×(销售收入÷资产总额)×[1÷(1-资产负债率)]，今年与上年相比，销售净利率的分母(销售收入)增长10%，分子(净利润)增长8%，表明销售净利率在下降;总资产周转率的分母(资产总额)增加12%，分子(销售收入)增长10%，表明总资产周转率在下降;资产负债率的分母(资产总额)增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。

【例·单选题】甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的权益净利率比2007年提高(　)。

A.4.5%

B.5.5%

C.10%

D.10.5%

『正确答案』A

【例·单选题】某企业的资产利润率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为(　)。

A.15%

B.20%

C.30%

D.40%

『正确答案』D

『答案解析』权益净利率=资产利润率×权益乘数=资产利润率×(1+产权比率)=20%×(1+1)=40%

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