2012注册会计师考试《财务管理》章节练习题:资本成本
2012年注册会计师考试即将开始，参加注册会计师的考生也都进入了紧张的复习当中，为了帮助考生复习，常梦网特搜集整理注册会计师考试《财务管理》考试模拟试题，希望对考生有所帮助!
资本成本
一、单项选择题
1.下列关于资本成本的说法中，正确的是( )。
A.正确估计和合理提高资本成本是制定筹资决策的基础
B.资本成本是因使用投资资本而实际支付的成本
C.资本成本是公司投资人要求的最低报酬率
D.公司的资本成本是各种资本要素成本的算术平均数
2.利用资本资产定价模型估计股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是( )。
A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜
B.选择国库券利率比较适宜
C.必须选择实际的无风险利率
D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率
3.在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，市场风险溢价通常( )。
A.被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
B.在未来年度中，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
C.在最近一年里权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
D.在最近一年里权益市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差异
4.在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，下列说法正确的是( )。
A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度
B.如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度
C.预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险
D.股票收益尽可能建立在每天的基础上
5.假设某证券市场最近几年的市场综合指数分别是2000、4500、1800和3500，按几何平均数所确定的权益市场平均收益率与算术平均数所确定的权益市场平均收益率的差额为( )。
A.5.61% B.-32.64% C.10.2% D.-3.21%
6.某公司预计未来不增发股票且保持经营效率、财务政策不变，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股账面价值为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为( )。
A.11.11% B.16.25%
C.17.78% D.18.43%
7.某公司的当前股利为1元/股，股票的实际价格为26元。证券分析师预测，未来3年的增长率分别为8%、7%、6%，第3年及其以后年度增长率均为6%，则根据股利折现模型计算的股权资本成本为( )。
A.10%
B.10.27%
C.11.23%
D.12%
8.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4%，每年股利固定为每股0.20元，则该普通股成本为( )。
A.4%
B.4.17%
C.16.17%
D.20%
9.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为( )。
A.5%
B.5.39%
C.5.68%
D.10.34%
10.某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为( )元。
A.44
B.13
C.30.45
D.35.5
11.某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照债券收益加风险溢价法所确定的普通股资本成本为( )。
A.10.5%
B.11.5%
C.12.5%
D.13%
12.某公司发行普通股总额600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%(股利占普通股总额的比例)，预计股利每年增长5%，所得税税率25%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的资本成本为( )。
A.14.74%
B.19.7%
C.19%
D.20.47%
13.某公司折价发行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次还本的公司债券，该公司适用的所得税税率为25%，在不考虑筹资费的前提下，则其税后资本成本( )。
A.大于7.5%
B.小于7.5%
C.等于7.5%
D.不能确定
14.若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前债务成本应为( )。
A.9.6%
B.9%
C.12.8%
D.6.5%
15.某企业的资本结构中产权比率为0.6，债务平均税前资本成本为15.15%，权益资本成本是20%，所得税税率为25%。则加权平均资本成本为( )。
A.16.76%
B.16.25%
C.18.45%
D.18.55%
16.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是( )。
A.目前的账面价值
B.目前的市场价值
C.预计的账面价值
D.目标市场价值
17.在个别资本成本的计算中，不用考虑发行费用影响因素的是( )。
A.长期借款成本
B.债券成本
C.留存收益资本成本
D.普通股成本
18.根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为( )。
A.银行借款、企业债券、普通股
B.普通股、银行借款、企业债券
C.企业债券、银行借款、普通股
D.普通股、企业债券、银行借款
2012年注册会计师考试即将开始，参加注册会计师的考生也都进入了紧张的复习当中，为了帮助考生复习，常梦网特搜集整理注册会计师考试《财务管理》考试模拟试题，希望对考生有所帮助!
一、单项选择题
1.若现值指数小于1，表明该投资项目( )。
A.各年利润小于0，不可行
B.它的投资报酬率小于0，不可行
C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行
D.它的投资报酬率一定小于0
2.某投资项目原始投资为15000元，当年完工投产，有效期4年，每年可获得现金净流量5000元，则该项目内含报酬率为( )。
A.11.38%
B.12.60%
C.13.54%
D.14.66%
3.不考虑所得税的影响时，项目采用直线折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采用加速折旧法计提折旧所计算出的净现值( )。
A.大
B.小
C.一样
D.难以确定
4.年末甲公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于6年前以30000元购入，税法规定的折旧年限为9年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%;目前可以按8000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。
A.减少500元
B.减少2000元
C.增加8500元
D.增加9000元
5.一台旧设备账面价值为30000元，变现价值为40000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加经营性流动资产6000元，增加经营性流动负债3000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为( )元。
A.32200
B.33500
C.37500
D.40500
6.下列说法中不正确的是( )。
A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率
B.现值指数大于0，方案可行
C.内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率
D.内含报酬率大于资本成本，方案可行
7.某投资方案，当折现率为10%时，其净现值为160元，当折现率为12%时，其净现值为-40元。该方案的内含报酬率为( )。
A.10.2%
B.10.8%
C.11.4%
D.11.6%
8.某公司购入一批价值30万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以20万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新品开发，并准备支出70万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品需要，故不再对外处理，可使企业避免损失10万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。若不考虑所得税影响的话，在评价该项目时第一年的现金流出应为( )万元。
A.90
B.30
C.10
D.80
二、多项选择题
1.下列关于资本成本的说法中，正确的有( )。
A.资本成本是公司取得资本使用权的代价
B.资本成本是公司投资人要求的最低报酬率
C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率
D.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本
2.公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，下列有关决定资本成本大小的说法中，不正确的有( )。
A.它由无风险报酬率和经营风险溢价决定
B.它由经营风险溢价和财务风险溢价决定
C.它由无风险报酬率和财务风险溢价决定
D.它由无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价决定
3.下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，正确的有( )。
A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率
4.在存在通货膨胀的情况下，下列表述正确的有( )。
A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现
B.1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率)
C.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n
D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量
5.公司在( )方面没有显著改变时可以用历史的β值估计权益成本。
A.经营杠杆
B.财务杠杆
C.收益的周期性
D.无风险利率
6.下列有关债务成本的表述正确的有( )。
A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.债务的承诺收益率即为债务成本
D.对筹资人来说可以违约的能力会降低借款的实际成本
7.下列关于债务资本成本计算表述正确的有( )。
A.利用可比公司法时，可利用可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本
B.利用可比公司法时，要求可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
C.利用可比公司法时，不要求可比公司必须与目标公司处于同一行业
D.需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物
8.下列因素变动会使公司的债务资本成本提高的有( )。
A.市场利率上升
B.股票市场风险溢价上升
C.所得税税率提高
D.增加债务的比重
9.下列说法正确的有( )。
A.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格高于面值，债券的资本成本降低
B.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格低于面值，债券的资本成本提高
C.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本反向变化
D.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用与其资本成本同向变化
10.在个别资本成本中须考虑抵税因素的有( )。
A.债券成本
B.银行借款成本
C.普通股成本
D.留存收益成本
11.关于留存收益的资本成本，正确的说法有( )。
A.它不存在成本问题
B.其成本是一种机会成本
C.它的成本计算不考虑发行费用
D.它相当于不考虑发行费用情况下股东投资于某种股票所要求的必要收益率
12.在个别资本成本的计算中，受筹资费用影响的有( )。
A.债券成本
B.长期借款成本
C.留存收益成本
D.普通股成本
13.在下列各项中，可以用于计算加权平均资本成本的权数有( )。
A.市场价值
B.边际价值
C.账面价值
D.目标资本结构
14.以下事项中，不会导致公司加权平均资本成本降低的有( )。
A.市场利率上升
B.高股利政策
C.公司向高于现有资产风险的新项目大量投资
D.发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重
2012年注册会计师考试即将开始，参加注册会计师的考生也都进入了紧张的复习当中，为了帮助考生复习，常梦网特搜集整理注册会计师考试《财务管理》考试模拟试题，希望对考生有所帮助!
一、单项选择题
1.下列各项中，不属于债券基本要素的是( )。
A.面值
B.票面利率
C.到期日
D.股价
2.下列债券基本模型的表达式中，正确的是( )。
A.PV=I×(P/A，i，n)+M×(P/F，i，n)
B.PV=I×(P/F，i，n)+M×(P/F，i，n)
C.PV=I×(P/A，i，n)+M×(P/A，i，n)
D.PV=I×(P/F，i，n)+M×(P/A，i，n)
3.某公司拟于2012年3月1日发行面额为2000元的债券，其票面利率为5%，每年2月末计算并支付一次利息，2015年2月28日到期。同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券的价值为( )元。
A.1848
B.1845.31
C.1665.51
D.5411.91
4.债券价值的计算，所需要的折现率是( )。
A.票面利率
B.国债利率
C.市场利率或投资人要求的必要报酬率
D.股利支付率
5.当其他因素不变时，债券的面值越大，债券的价值( )。
A.越大
B.越小
C.不变
D.无法确定
6.某公司发行一平息债券，债券面值为1000元，票面利率为6%，每半年支付一次利息，8年到期。假设年折现率为8%，该债券的价值为( )元。
A.713.232
B.883.469
C.889.869
D.706.298
7.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则( )。
A.离到期时间长的债券价值低
B.离到期时间长的债券价值高
C.两只债券的价值相同
D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低
8.ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的实际到期收益率为( )。
A.4% B.7.84%
C.8% D.8.16%
9.某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是( )。A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值
D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动
10.有一笔国债，3年期，溢价10%发行，票面利率为8%，如果单利计息，到期一次还本付息(复利，按年计息)，其到期收益率是( )。
A.4.38%
B.4.24%
C.4.08%
D.3.96%